开云体育,开云体育官方网站,开云体育APP下载今天白酒板块集体暴动，酒鬼酒涨停，水井坊涨超6%，舍得酒业古井贡酒涨近5%，五粮液泸州老窖集体走强。盘面背后，高盛一份最新报告直接把白酒定性为复苏极早期阶段——这可不是小机构随口说说，是华尔街顶级投行在6月23日真金白银地把古井贡酒从卖出上调至买入，目标价105元，对应约28%的上行空间。当全球资本开始用脚投票，一个历史性的信号已经浮现：白酒最难熬的日子，可能真的过去了。对于想抓住这轮修复行情的投资者来说，与其在二十多只个股里纠结选谁，不如看看这个核心工具——它把板块里最有代表性的标的一网打尽，省去了择股的烦恼。

　　先看高盛到底看到了什么。报告明确指出三个关键信号：第一，供应端削减提速，中小酒企出清加速；第二，关键中高端品种批发价格企稳；第三，渠道库存趋于健康。翻译成大白话就是——厂家不再拼命压货了，经销商手里的货消化得差不多了，价格也不再往下砸了。这三个条件同时满足，在白酒行业里几乎就是去库存结束的教科书定义。

　　更值得注意的是，高盛维持茅台为板块首选，同时将今世缘从中性上调至买入，12个月目标价31元。两家区域性酒企的资产负债表已率先改善，当前估值处于历史周期底部。华创证券的研报也印证了这一点：端午白酒动销局部拐点初显，下半年低基数下更多酒企动销及报表有望转正。26年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价回落并企稳之后的预期筑底。

　　从上游看，包材成本、粮食价格在过去两年持续回落，酒企的毛利率压力在减轻。从下游看，端午动销数据虽然没有全面爆发，但局部拐点已经初显——这就像一辆车在坡底怠速了很久，引擎已经重新点火，只是还没踩油门。华创证券的节奏判断非常清晰：25H2板块矫枉过正、压力增大，26H1酒企主动调整、曙光微现，26H2有望拐点渐明、渐次改善。

　　用一个类比：当前的白酒板块就像2014年那轮深度调整后的前夜——行业在出清，龙头在蓄力，而聪明钱已经开始进场布局。高盛把古井贡酒目标价定在105元，今世缘定在31元，这不是画饼，是基于资产负债表改善和估值修复的严肃测算。

　　说实话，白酒板块的投资难点在于——环节多、个股分化大、技术迭代虽然不像科技股那么快，但品牌竞争格局瞬息万变。你选对了茅台五粮液，可能赚得盆满钵满；但万一踩中了业绩暴雷的区域酒企，回撤也相当剧烈。这就是为什么对于大多数有一定经验但非专业的投资者来说，酒ETF鹏华（512690）是一个更优的便利工具：

　　纯度高——紧密跟踪中证酒指数，覆盖白酒产业链最核心的上市公司，不掺水；规模流动性佳——作为鹏华基金旗下的旗舰酒类ETF，日均成交额活跃，进出方便，不用担心流动性陷阱；代表性强——把茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等头部标的一键打包，相当于买了一整个白酒行业的精选组合。

　　我把它归结为三重催化的叠加——龙头验证景气（高盛、华创双双看多，茅台批价企稳是风向标）、算力紧缺不对，是供给出清接近尾声（中小酒企加速退出，份额向头部集中）、商业模式升级（从被动去库存转向主动调整，以价换量推动集中度提升）。这三股力量拧成一股绳，构成了一个前所未有的配置窗口。

　　当前白酒板块估值处于历史周期底部，风险收益比趋于吸引。对于看好这轮复苏但又不想在个股里踩雷的投资者，酒ETF鹏华（512690）或许就是那个让你睡得着觉的核心选择。行情不等人，而工具已经备好。

　　本文数据来源于高盛全球投资研究报告（2025年6月23日）、华创证券研报（2025年6月）、Wind/iFind行业数据，截至2025年6月24日。文中涉及个股涨跌幅为当日盘面数据，不构成投资建议。

　　酒板块关联个股：贵州茅台五 粮 液、山西汾酒、泸州老窖、今世缘、洋河股份青岛啤酒、古井贡酒、燕京啤酒重庆啤酒。

　　（数据来源：iFinD，截止时间2026年6月25日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

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