开云体育,开云体育官方网站,开云体育APP下载

　　【大河财立方 记者 孙凯杰】遏制基金非理性溢价，正成为考验公募基金管理能力的新常态。

　　3月9日，亚太资本市场集体暴跌，韩国综合指数跌近8%。受此影响，市场上“含韩量”最高的中韩半导体指数跌超8%，然而，跟踪该指数的中韩半导体ETF二级市场仅跌4.31%；3月10日，韩国股市有所反弹，中韩半导体指数收涨5.81%，然而中韩半导体ETF在二级市场的涨幅仅为3.35%。

　　这种背离指数和净值的“错位”现象，在热门ETF与LOF基金中屡见不鲜。这背后折射出一种尴尬的背离：一边是资金涌入推动规模节节攀升，另一边却是高溢价导致基金运营严重失衡。基金管理人该如何破局，在做大蛋糕的同时守住投资者的获得感？

　　2026年，随着“内存涨价潮”持续发酵，全球存储巨头股价大幅走高，两家韩国企业三星电子、SK海力士，年初至今最大涨幅一度突破85%、80%，带动韩国股市持续上涨。

　　由于投资个股门槛较高，A股市场中唯一一只跟踪韩国主题的ETF基金——华泰柏瑞基金旗下的中韩半导体ETF迅速吸引大量资金，年初至今涨幅达到60.23%，冠绝全市场；与此同时，由于场外严格的限购机制，基金在二级市场的溢价率也达到25.75%。

　　资料显示，中韩半导体ETF是A股首只中韩合编指数ETF，上市于2022年。其跟踪的中韩半导体指数含有30只成分股，一半是韩国上市公司，截至3月10日，三星电子、SK海力士两家公司占据了指数34.32%的权重。两家巨头的股价波动，一定程度决定着基金净值的走势。

　　急速膨胀的热度和情绪，也让基金在场内外出现了失衡。例如3月4日，中韩半导体指数大幅收跌7.02%，场内基金则收涨0.19%，严重偏离净值。

　　面对大量资金的涌入，华泰柏瑞基金在持续发布溢价风险公告的同时，连续两日公开发布投教科普文章，其中在《写给关注中韩半导体ETF的投资者们》一文中提到，在基金溢价走高后，公司将通过持续风险提示、适时停牌干预、收紧申购渠道、开展投资者教育、协同交易所维护秩序、内部风控升级等六个方面积极应对，向市场传递风险信息。

　　2025年3月，标普消费ETF溢价率一度接近50%；2026年1月，国投白银LOF的溢价率更是飙升至200%，随后，该基金因盘后修改净值事件引发的“赔款”风波，至今仍是业界争议的焦点。

　　从过往市场来看，要有效控制基金溢价率并非易事。标普消费ETF在一年后的今天，溢价率仍接近3%；而大量跟踪美股指数的基金，2025年全年几乎都处于溢价状态，直至年底才有所回落。

　　晨星（中国）基金研究中心总监孙珩接受大河财立方记者采访时表示，这类基金高溢价，主要源于二级市场供需严重失衡，以及场外申购受限导致套利机制失效，叠加标的稀缺性与市场情绪炒作，因此溢价才会长期居高不下。

　　具体来看，跨境ETF受QDII外汇额度收紧、限购甚至暂停申购影响，无法新增份额满足资金入场需求，资金只能在场内集中抢筹推高价格；部分LOF与ETF则因赛道热度高、标的稀缺，叠加T+0交易与投机资金推动，进一步放大溢价；而申购限制、跨境时差与套利到账滞后，让套利资金难以快速入场平抑价格，最终使得高溢价长期难以收敛。

　　华泰柏瑞基金向大河财立方记者表示，投资者陪伴是他们持续在做的工作，并不是要等“出了事才做”。选择这个时点发布文章，是因为公司观察到出现阶段性场内高溢价，希望用更通俗的方式帮投资者理解“溢价是什么”“溢价高可能带来什么影响”。

　　相关负责人介绍，除了公众号，华泰柏瑞基金还通过媒体、销售渠道、客服沟通等多种方式同步提示风险。目的只有一个：让信息尽可能触达不同习惯的投资者。

　　大河财立方记者看到，在社交平台上，高溢价让大量想要配置海外资产的投资者望而却步。“从2025年初开始，我计划定投部分跨境基金，场外一天只能买几十元，但场内溢价率一直很高，甚至比预想中的年化收益还要多。”投资者梁军（化名）表示。

　　即便基金公司连续发布溢价风险公告、实施停牌操作，对部分热门基金的“降温”效果仍有限。也有投资者提出建议，高溢价的基金可以实施更严格的买卖机制，“例如T+0的基金可以临时改为T+2，限制投机资金”。

　　华泰柏瑞基金认为，跨境ETF出现阶段性高溢价，是多重因素叠加的结果：产品稀缺性、市场情绪，以及跨境产品运作中客观存在的额度约束等。这不是某一类产品的特例，而是跨境投资通道有限、过多资金布局时的市场现象。他们表示，作为基金管理人，能做的是在规则框架内，把风险讲清楚、把信息做透明。未来，他们会持续完善信息披露、加强投资者陪伴、与监管和同业协同维护市场秩序，让愿意听的人有信息可依，让想理解的人有渠道可查。

　　孙珩表示，单纯将交易机制改为T+2等限制措施，虽能抑制短期炒作，但也可能削弱市场流动性与定价效率。她建议，行业更应从根源上完善制度：一是尽快恢复或拓宽QDII额度、打通常态化申购通道，让套利机制真正发挥作用；二是强化信息披露与异常波动监控，引导理易；三是在保持交易机制稳定的前提下，针对极端高溢价产品实施更精准的监管与约束，兼顾市场活力与投资者保护。

　　时至今日，规模增长与投资者体验的平衡，仍是基金公司最为重要的运营题目之一。随着市场成熟度提升，市场关注的焦点正从单纯的业绩排名，转向机构在市场波动中构建长效保护机制的能力。

　　据伊朗共和国通讯社12日报道，伊朗副外长拉万奇当天在接受媒体采访时表示，伊朗允许部分国家的船只通过霍尔木兹海峡。拉万奇说，一些国家与伊朗就霍尔木兹海峡通航问题进行了讨论，伊朗与他们进行了合作，但参与侵略伊朗的国家不享有霍尔木兹海峡的“安全通行权”。

　　△穆杰塔巴·哈梅内伊（资料图）伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊12日通过国家电视台发表首次声明，内容主要围绕伊朗国内团结、对外冲突、地区关系以及对已故领袖阿里·哈梅内伊的悼念等。穆杰塔巴·哈梅内伊在讲话中首先对阿里·哈梅内伊的去世表示哀悼，并称继任这一职位责任重大。

　　2026年3月，中东战火胶着，特朗普在中东犯下致命战略错误，局势彻底脱离其掌控。就在全球目光聚焦中东之际，日本高市早苗政府却连夜出手，悄悄部署射程千公里的远程导弹，直指中国。

　　外交部：中方愿向伊方提供必要帮助，支持伊朗人民渡过难关，中国红十字会决定向伊朗提供20万美元紧急人道主义援助

　　2026年2月20日，美国最高法院裁定特朗普政府某些关税征收方式违规，这直接推翻了对多个国家的额外税率。

　　访华红毯还没铺，美国怎么就先掀桌子了?这波伤疤没好又动手的魔幻操作，究竟是真敢单挑全世界，还是手里没牌输急了眼?

　　真把自己当根葱了，高市早苗政府连夜拨通伊朗电线日晚，日本外务大臣茂木敏充竟然在深夜拨通伊朗外长阿拉格齐，用“谴责”“要求立即停止”“必须保证”等强硬到仿佛要动武的措辞，摆出一副“你们给我老实点”的样子。而更为讽刺的是，日本在通话中非但没有展现出平静处事的姿态，反倒用一种居高临下的“命令式”语气。

　　2026年这场美伊大战，看似是美国和伊朗的较量，实则狠狠打醒韩国。而韩国总统李在明面对镜头，说了一番掏心窝子的话，对中国来说确是利好的。

　　马士基、地中海航运被中方约谈，接手巴拿马两港18个月，长和20亿美元索赔落地

　　两家刚接手巴拿马运河港口的欧洲航运巨头，被中方连续约谈了。交通运输部先谈，国家发改委外资司随后又谈，对象都是马士基和地中海航运。眼下最硬的一笔后果也已经摆上桌面，长和集团旗下公司已在3月6日提起国际仲裁，向巴拿马政府索赔至少20亿美元。这不是一条孤立消息。