开云体育,开云体育官方网站,开云体育APP下载2025年12月26日，华夏基金在北京办了场“DeepAlpha年度对话”策略会，经济学家刘煜辉、华夏基金宏观分析师祝青、基金经理顾鑫峰等一帮“懂行的人”凑在一起，把2026年投资的事儿掰碎了聊：刘煜辉说要搞“哑铃策略”——一边拿高股息资产当安全垫，一边往AI、新型能源这些长期方向扎；祝青说A股和港股估值在全球还低，国内长线资金和海外资本可能都要往中国资产跑；顾鑫峰更实在，说AI算力龙头还能持有，AI往各行业渗透的应用端要重点找；施知序补了句，2025年AI是普涨，2026年得挑个股，别乱买；华龙则说黄金的长期逻辑没破，要拿配置思路长期布局。

　　这些观点听着都对，但像我这样的普通投资者，最怕“道理都懂，落地就懵”——选了AI股，看着股价震荡就慌，怕机构跑了；买了高股息股，跌两天就想卖，怕踩雷。直到最近我才明白，问题出在没看实的交易行为——不是走势骗我们，是我们没看懂机构到底在干嘛。

　　策略会里说的AI、高股息这些方向，选对了是机会，但怎么判断机构是不是真在里面？比如去年我有个同事，买了只AI算力股，股价来回震荡——今天冲高5个点，明天跌3个点，他三天两头问我“要不要卖”。我问他：“你知道机构是不是还在里面吗？”他愣了：“看走势啊，震荡肯定是机构在跑啊。”直到我给他看了量化大数据里的“机构库存”数据，他才踏实。

　　其实股市里的走势都是表象。我研究市场这么多年发现，有的股票涨时老冲高回落，有的跌时老反弹，这些都是资金故意让我们看的——毕竟股市是博弈，你赚的钱是别人亏的，要是让你看穿了，资金还怎么赚？真正决定趋势的，是机构大资金的交易行为。

　　我用了十多年的量化系统里，有个“机构库存”数据专门解决这问题：它把所有交易行为数据存下来，用大数据模型算出机构资金的活跃程度。图里的橙色柱体就是“机构库存”，柱体越活跃（越多、越长），说明机构参与交易的次数越多、时间越长。它不是看“资金流入流出”，是看“机构有没有积极参与交易”——就算资金流入了，机构没参与，那也是假的；就算资金流出，机构还在，那就是震仓。

　　比如策略会说AI算力龙头还能持有，怎么判断？看“机构库存”就行。我同事买的那只AI算力股，股价震荡得厉害，但“机构库存”一直有——说明机构没跑，就是在震仓，把胆小的吓出去，好后面拉涨。要是没这数据，他早卖了，根本拿不到后面的涨幅。

　　再比如刘煜辉说的“新型能源产业”，我有个邻居买了只新能源股，跌了20%，急得要割肉。我给他看“机构库存”，发现橙色柱体没断，就说：“机构在积极交易，肯定是震仓，别急着卖。”结果没两周，这只股涨了30%，他说：“早知道有这数据，我就不慌了。”

　　还有祝青说的“AH股配置价值”，我亲戚买了只港股科技龙头，跌了10%要卖。我查“机构库存”发现持续有，劝他等等。后来这只股涨回成本还赚了5%，他说：“还是数据靠谱，比我瞎猜强。”

　　给大家看两张图更直观：看图1，左边股票涨时老冲高回落，右边股票跌时老反弹，但都是假象——

　　再看图2，用“机构库存”一拆穿，真相就出来了：左边股票震荡但“机构库存”持续，说明机构没跑；右边股票反弹猛但没“机构库存”，就是假反弹——

　　刘煜辉说的“端侧智能体”，怎么找？先查“机构库存”，有持续橙色柱体的，再看是不是做端侧设备的；

　　顾鑫峰说的“AI应用端”，怎么选？看“机构库存”有没有，有了再看是不是往医疗、教育渗透的；

　　华龙说的“黄金配置”，怎么判断？看“机构库存”持续不，持续就长期拿，别频繁操作。

　　我自己的经验是，用“机构库存”筛一遍，能淘汰80%的“假机会”——去年选AI股，筛掉没“机构库存”的，剩下10只里8只都涨了，比以前瞎买稳多了。

　　就像我同事说的：“以前买股票像赌大小，现在像拿了‘’，心里踏实。”其实投资本质就是“用数据还原真相”——不是靠专家说，不是靠走势猜，是靠线年的市场，不确定性还是大，但只要看懂机构的真实动作，就不会慌。我现在选股票的逻辑特简单：

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