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　　2025年09月28日，信达证券601059）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，市场震荡中权益基金配置向哑铃型迁移，银行行业受资金青睐。

　　报告摘要如下： 本周市场复盘：市场维持震荡，主动权益基金向哑铃型配置迁移。本周市场主流宽基指数表现不一，受益于半导体概念，科创50表现相对强势。结构方面，电新、有色、电子表现较好，消费板块出现一定回调。从资金流趋势来看，近一周市场仍保持震荡趋势，主动资金避险需求有所上升，银行行业受主动资金青睐。权益基金整体仍保持高仓位运作，近期对于电子等TMT行业与煤炭等红利类行业配置比例有所上调，整体结构向哑铃型配置迁移。基于资金流趋势，我们建议在震荡的市场环境下，同样可以将配置结构向哑铃型适当迁移。 公募基金：主动权益基金仓位维持90%以上高位。本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值0.52%。基金总数为4497，上涨数目为2577，占比达到57.30%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是南方信息创新混合A、诺安研究优选混合A、东方人工智能主题混合A、汇安润阳三年持有期混合A、银华集成电路混合A，一周净值涨跌幅分别是14.80%、14.31%、13.80%、12.92%、12.58%。 截至2025/9/26，主动权益型基金的平均仓位约为90.31%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为92.51%（较上周下降0.13pct），偏股混合型基金的平均仓位约为91.14%（较上周下降0.02pct），配置型基金的平均仓位约为88.03%（较上周下降0.45pct）；“固收+”基金平均仓位约为23.27%，较上周下降0.21pct。 近三月公募基金上调大盘成长配置比例。截至2025/9/26，主动偏股型基金大盘成长仓位32.35%（较上周上升0.24pct），大盘价值仓位9.73%（较上周下降0.61pct），中盘成长仓位6.73%（较上周下降0.36pct），中盘价值仓位8.35%（较上周下降0.3pct），小盘成长仓位36.19%（较上周上升0.65pct），小盘价值仓位6.64%（较上周上升0.38pct）。 从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有电子（约18.72%，较上周提升0.47pct）、传媒（约2.12%，较上周提升0.35pct）、计算机（约4.43%，较上周提升0.27pct）、银行（约3.29%，较上周提升0.20pct）、机械（约5.41%，较上周提升0.19pct），配比下调较多的行业有基础化工（约3.89%，较上周下降0.33pct）、通信（约7.39%，较上周下降0.30pct）、农林牧渔（约1.41%，较上周下降0.22pct）、房地产（约0.83%，较上周下降0.18pct）、交通运输（约1.44%，较上周下降0.15pct）。 主力/主动资金流向：主力资金流：主力净流入银行，流出电子、计算机。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：沃尔核材002130）、浪潮信息000977）、中科曙光603019）、赛力斯601127）、联合动力等。主力净流出&中小单净流入：胜宏科技300476）、工业富联601138）、和而泰002402）、欧菲光002456）、立讯精密002475）等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：银行等。主力净流出&中小单净流入：电子、计算机、机械、医药、通信等。主动资金流：本周主买净额约-2688.64亿元，主动资金净流入银行，流出机械、医药。（1）个股：主动资金更看好上海电气601727）、新易盛300502）、阳光电源300274）、赛力斯、中微公司等标的，胜宏科技、贵州茅台600519）、工业富联、立讯精密、长川科技300604）等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：银行等；流出较多的行业有：机械、医药、基础化工、计算机、电子等。 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。