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　　这让投资者感到：持有能不断创新高的品种，线以来开启的这轮牛市只奖励持有不动者，频繁交易者反而收益不高。

　　2、黄金的逻辑是地缘政治危机下的避险需求和去美元化，债务驱动经济流动性宽裕背景下，各个国家法定货币购买力下降，使得黄金价格上升，你看各大央行都在抢着买黄金了。（需要注意的是，黄金短期价格是波动的）

　　纵观这四类资产，虽然特点各异，但都具备一些共同的成功要素：一是顺应长期趋势。纳指受益于科技革命，黄金受益于货币体系重构，微盘股受益于资产轮动，30年国债受益于利率下行。这些趋势都不是短期现象，而是持续5-10年甚至更长的结构性变化。

　　二是具有清晰的驱动机制。无论是科技巨头的盈利增长、全球央行的购金行为、微盘股的估值修复还是保险资金的配置需求，这些资产都有实实在在的买盘支撑，而非单纯的概念炒作。

　　三是在特定环境下表现突出。每种资产都有其发挥的最佳场景：纳指在流动性充裕环境下表现强劲；黄金在地缘政治动荡和货币信用削弱时熠熠生辉；微盘股在剩余宽松时涨幅领先；30年国债则在经济下行期表现优异。

　　长期创新高的资产并非没有波动，而是在波动中不断创造新高。对于投资者而言，理解这些资产背后的深层逻辑，根据自身风险偏好进行配置，才能在市场波动中把握机会，实现财富的长期增值。

　　正如巴菲特所说，投资美股是“巢彩票”，那么在当下，准确把握这些长期趋势的投资者，则可能成为时代的赢家

　　本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

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